El 7% de las veces explica el 90% del rendimiento de bitcoin (BTC)

Nuestro estudio se centrará en el papel de las variaciones raras en el rendimiento de bitcoin (BTC). Este estudio exclusivo muestra hallazgos asombrosos. De hecho, parece en particular que el 7% del tiempo explica hasta el 90% del rendimiento de bitcoin (BTC). Por lo tanto, esto obviamente está fuera de proporción con lo que cabría esperar. Esto también está en línea con las conclusiones de nuestro artículo anterior. Nuestro estudio apuntará aquí a detectar las variaciones «extraño» que explican el rendimiento de bitcoin (BTC).

Distribución de cambios diarios en bitcoin (BTC)

Primero seleccionamos el conjunto de datos diarios de bitcoin entre mayo de 2018 y mayo de 2023. Es decir en un periodo de 5 años que consideramos suficientemente representativo, con más de 1800 días. Luego recopilamos todas estas variaciones según su rango para obtener la siguiente distribución.

Así, podemos precisar que el cambio medio diario de bitcoin (BTC) es exactamente del +0,128%. Además, se observa bastante intuitivamente que las variaciones «extremo»los ubicados en los extremos de la curva de campana, son «anormalmente» muchos. Los dos límites en rojo representados en el gráfico ilustran los límites que incluyen una variación diaria de +7 % (derecha) o -7 % (izquierda). Esto nos ayudará en nuestro razonamiento.

Además, especificaremos que la proporción de días bajistas es mayor que la proporción de días alcistas. Del mismo modo, la proporción de días bajistas es mayor que la proporción de semanas, meses o años bajistas en el precio de bitcoin (BTC). De hecho, según otro estudio que realizamos en agosto de 2021, “entre 2016 y 2021, de más de 2.000 variaciones diarias, el riesgo de pérdida es el 63,9% de las veces”.

¿Cómo medir la importancia de las variaciones extremas?

Nuestro estudio primero requiere una breve explicación de el método utilizado. A partir de los más de 1800 datos que tenemos, establecemos los siguientes pasos.

• En primer lugar reescribimos el conjunto de datos excluyendo los datos más extremos (más allá del umbral que nos hemos fijado). Por ejemplo, reemplazaremos todas las variaciones por encima del 8 % y por debajo del 8 % con un rendimiento cero. El número de días que también están más allá de este umbral se cuentan en paralelo.
• Entonces nosotros promedia todas las variaciones diarias que hemos reescrito.
• Finalmente, obtenemos un nuevo rendimiento diario promedio que se puede comparar con el rendimiento diario promedio global indicado anteriormente (+0,128% por día). También comparamos en paralelo el número de días «extremo» en comparación con el número total de días (1800).

En otras palabras, medimos el déficit de rendimiento diario inducido por la ausencia de las variaciones significativas que hemos eliminado. Como resultado, esto nos permite deducir el rendimiento inducido (respectivamente, la parte del rendimiento ausente del rendimiento total inicial) por las variaciones «extremo».

¡El 7% del tiempo explica hasta el 90% del rendimiento!

El corazón de nuestro trabajo se resume en el siguiente gráfico. Estudiamos por separado el rendimiento medio diario de bitcoin en el caso de que desplazamos variaciones más allá de +/- 3%, luego 4%, luego 5%, y esto, hasta 11%… Por ejemplo, si excluimos las variaciones por encima del 3% o por debajo del -3%, deducimos que las variaciones por encima de este umbral representan el 73% de todo el rendimiento medio diario de bitcoin (BTC). Asimismo, se calculó el número de días en los que las variaciones diarias superaron el +/- 3%. En consecuencia, parece que el 27,6% de los días tienen una variación diaria superior al 3% o inferior al -3%.

El gráfico anterior muestra en líneas discontinuas la proporción de tiempo que incluye variaciones por encima (y por debajo) del porcentaje determinado en la abscisa. Así, más del 27% de las veces notamos variaciones de +/- 3% en bitcoin (BTC). Además, la curva continua en negro representa la parte del rendimiento de bitcoin inducida por variaciones más allá del umbral en la abscisa. Cuanto mayor es la brecha entre las dos curvas, más una pequeña parte del tiempo concentra la mayor parte del rendimiento.

Principales observaciones

Por ejemplo, variaciones superiores al 10% o inferiores al -10% representan el 2,3% del tiempo. Sin embargo, explican más del 30% del rendimiento diario promedio de bitcoin (BTC). Pero la desproporción es más notoria para variaciones extremas de +/- 7%. Las variaciones por debajo del -7% o por encima del +7% representan el 6,5% del tiempo. Sin embargo, representan casi el 90% del rendimiento diario promedio de bitcoin (BTC).

Esto se puede ver visualmente en el gráfico de distribución que se muestra arriba. Más allá del marcador rojo a la derecha, las variaciones “extremas” positivas están sobrerrepresentadas entre +7,5% y +8,5%. En otras palabras un comerciante que pierde la mayoría de estas variaciones diarias vería su rendimiento promedio muy reducido. Finalmente, notamos que oscilaciones extremas de +/- 11% tienen un impacto menor en la explicación del rendimiento de bitcoin.

Deducción sobre el comportamiento de bitcoin (BTC)

Parece surgir una antinomia. Las variaciones extremas del 7 % son más influyentes en el rendimiento de bitcoin que las variaciones extremas del 10 %. Esto significa que es menos probable que las variaciones extremas de +/- 10 % mejoren el rendimiento del mercado y, con mayor frecuencia, van seguidas de una recuperación al menos parcial en la dirección opuesta.

En el caso de variaciones extremas del 7%, esto significa que las variaciones de este orden rara vez van seguidas de un movimiento de recuperación inverso. El mercado es más impulsivo y menos vacilante y realiza en estas variaciones la mayor parte de sus contrarios y, en consecuencia, de sus actuaciones.

La importancia de las variaciones extremas

Ya hemos comentado, en publicaciones anteriores, la importancia de las variaciones extremas. De hecho, parece que la mayoría de las inversiones de tendencia aparecen en torno a estas variaciones. «extremo». Decíamos más arriba que variaciones extremas de +/- 10% representan el 2,3% del tiempo desde 2018. Es decir que en un año de 365 días, aproximadamente entre 8 y 9 días concentrarán estas variaciones. Lo que significa que tal variación » extremo « hace efecto en promedio cada 6 a 7 semanas. Finalmente, es relevante recordar que Bitcoin es un activo volátil y su comportamiento depende fuertemente de la temporalidad de sus variaciones. Ya hemos escrito sobre esto (fractales): Estudio de fractales en bitcoin (BTC) – Cointribune.

El gráfico anterior ilustra con líneas verticales los tiempos de aparición de estas variaciones extremas. Las reversiones alcistas o bajistas generalmente son impulsadas por tales movimientos. La recurrencia de variaciones extremas refleja una fuerte cambio en la psicología del inversor ya menudo proporciona información sobre el estado de la tendencia. Finalmente, estas variaciones son más frecuentes alrededor de los picos. De hecho, la volatilidad de bitcoin suele ser mayor en las tendencias alcistas.

¿Malas noticias para el comercio a corto plazo?

Hemos visto que una minoría de las variaciones, es decir, las variaciones más fuertes, explican casi todo el rendimiento de bitcoin (BTC). Esto no deja de tener consecuencias sobre cómo abordar su estrategia para inversores y comerciantes. De hecho, ¿cómo generar desempeños alcistas si la mayor parte de estos desempeños se concentran en unos pocos días?

Un inversor que estaría posicionado durante todo el periodo estudiado se beneficiaría de este fenómeno. No se perdería ningún movimiento extremo del mercado, por lo que no se perdería la mayor parte del rendimiento del mercado. El riesgo para el comerciante que hace muchas idas y venidas es mantenerse alejado durante estos pocos días que marcan el desempeño del mercado.

Pero las conclusiones que hemos sacado se pueden interpretar de otra manera. Un comerciante que pudiera posicionarse en estos pocos días excepcionales podría, al menos en teoría, superar al mercado. Sin embargo, esta hipótesis sigue siendo difícil de sustentar en la medida en que requeriría grandes capacidades de anticipación. La mayoría de los comerciantes reaccionan con volatilidad, pero no necesariamente de buena manera y no lo suficientemente temprano. No sorprende que la mayoría de los comerciantes de criptomonedas pierdan a largo plazo.

Conclusión

Nuestro estudio analizó un gran conjunto de datos de 2018 a 2023. La muestra estudiada muestra claramente que una minoría de las variaciones diarias de bitcoin (BTC) tienen una influencia importante en el desempeño general de este último. La cifra más elocuente viene con las variaciones extremas al 7%, es decir las variaciones por debajo del -7% y por encima del +7%. Si bien estas variaciones representan solo el 7% de las veces, explican hasta el 90% del desempeño observado en el precio de bitcoin (BTC). Tenemos mucho que hacer, según las estadísticas, en un «Ley de Pareto» exacerbado!

Hay una clara representación excesiva de variaciones excepcionales en el rendimiento de bitcoin. Además, es importante recordar que bitcoin (BTC) es por naturaleza un activo volátil. Por tanto, ya sabíamos que las variaciones extremas desempeñaban un papel central y anormalmente frecuente. Pero este estudio nos confirma que estos días «excepcional» claramente tienen una influencia aún mayor de lo que uno podría imaginar. La influencia de una variación extrema es tanto mayor cuanto que puede impulsar tendencias claras, sin vuelta atrás.

En este contexto, un inversor (o un comerciante) que se perdería la mayoría de estas variaciones «extremo» tendría un rendimiento inferior al del mercado. Esta observación es también común a la mayoría de los mercados y nos recuerda una vez más la ineficiencia de ciertos modelos tradicionales, y de ciertos comportamientos, ser » fase « con el mercado.

Tomás A.

Autor de varios libros, editor económico y financiero en varios sitios, durante muchos años he desarrollado una verdadera pasión por el análisis y estudio de los mercados y la economía.