Las finanzas descentralizadas (DeFi) se han establecido en el mercado de las criptomonedas como una versión digital de su modelo tradicional, menos intermediarios financieros. Y este sector vio nacer rápidamente protocolos emblemáticos, como Aave, Curve (CRV) o incluso MakerDAO (MKR), conocidos como “blue-chips”. Un ecosistema que se basa desde su creación en la red Ethereum, la columna vertebral histórica de esta experiencia financiera en tiempo real.
Dato interesante: los tres protocolos blue-chip mencionados anteriormente son todos desarrollando una moneda estable nativa. Aparte de MakerDAO que ya tiene la versión DAI histórica y descentralizada, pero que lleva unos días intentando pasar un propuesta comunidad en orden aumentar su tasa de ahorro del 1% al 3,3%. Pero, ¿será esto suficiente para competir con la (des)participación de las criptomonedas ETH que muestra rendimientos más cercanos al 4% anual (APR)? Especialmente dado el desempeño deslucido de la mayoría de los tokens DeFi.
DeFi: una tendencia bajista «sin fin»
El modelo económico histórico de DeFi parece estar regresando a la fiesta, versión de resaca. Porque muchos de sus protocolos están tratando de pasar increíbles propuestas comunitarias para impulsar su economía interna. Como por ejemplo la plataforma descentralizada Uniswap (UNI) cuyo objetivo es cobrar tarifas sobre la actividad de sus proveedores de liquidez, porque el principio de “reembolso completo” aparentemente ya no es relevante.
tengo que decir que el rendimiento de los principales tokens DeFi es bastante pésimo por dos años consecutivos ahora. Un impulso alcista que destaca la estructura de análisis Glassnode en un reciente estudio cuyo título es inequívoco: “Lidiando con la tendencia bajista en DeFi. Y desde el punto de vista del consumo de gas (costos) en la red Ethereum, el gráfico a continuación da una visión bastante preocupante de esta situación.
» Dado que el sector DeFi es una fuente y destino principal para los tokens ERC-20, las monedas estables y, cada vez más, las NFT, se puede esperar un sólido rendimiento de los tokens asociados con estos protocolos. Sin embargo, nuestro índice de precios ponderado por oferta para DeFi, valorado tanto en USD como en ETH, parece continuar su descenso interminable, ahora más del 90% desde principios de 2021.»
Nodo de vidrio
Por supuesto, la curva de precios de un token blue chip de DeFi no refleja necesariamente el «valor» real de su protocolo. Pero el hecho es, sin embargo, imposible de ignorar, este sector está mostrando actualmente una evidente falta de dinamismo. E incluso parece que esta tendencia se está volviendo más pronunciada tras el lanzamiento del staking de criptomonedas ETH iniciado desde la reciente actualización de Shanghai de la red Ethereum. Un hecho histórico decididamente muy desestabilizador para el conjunto de esta economía digital…
Ethereum: ¿el staking de ETH se convierte en el asesino de DeFi?
De hecho, el estudio de la estructura de Glassode parece inequívoco, Los tokens DeFi ahora enfrentan una competencia significativa de ETH. Porque la tasa promedio anual del 4% que ofrece su opción de participación es un nuevo paso a dar para los protocolos de estas finanzas descentralizadas.
» Con eventos importantes, como la prueba de participación finalmente llegando a Ethereum, debemos comparar la relación y el rendimiento de los tokens DeFi con el activo de referencia ETH que ahora tiene rendimiento. Dado que apostar ETH ahora paga el 4% (sin apalancamiento), hay una nueva tasa límite que los tokens de primera clase tendrán que igualar.. »
Nodo de vidrio
Y el juego parece ajustado ya que “durante la segunda mitad del ciclo alcista de 2021, los tokens DeFi demostraron ser mucho menos reactivos al alza que la criptomoneda ETH. Aunque debe admitirse que durante la primera ola de este mercado alcista, registraron «una carrera alcista más pronunciada». «Porque hay que entender queuna mayor volatilidad rara vez equivale a una alta resiliencia una vez desencadenada la vuelta al descenso.
DeFi – Siguiente paso: participación líquida
Por lo tanto, la conclusión es inapelable, el sector DeFi deberá adaptarse al importante éxito de la oferta de staking vinculada a las criptomonedas ETH. Y aún más, porque según ZoomerAnon, jefe de investigación de la aplicación de datos Blockchain Cielo, tendrá que pasar a la participación líquida si quiere «seguir siendo atractivo para los usuarios». »
De hecho, es poco probable que aumentar la tasa de rendimiento de la moneda estable DAI al 3,3 % sea suficiente para revitalizar el negocio de MakerDAO. Aún así, el protocolo tendrá que pensar en una opción de participación líquida para permitir a sus usuarios duplicar la apuesta aprovechando sus fondos bloqueados para jugar en otro lugar. Porque este principio es la base misma del deslumbrante éxito del protocolo Lido Finance, el gran ganador en el staking de criptomonedas ETH.
Entonces, aquí hay una nueva aventura que la economía DeFi construida alrededor de las criptomonedas tendrá que enfrentar. Con el objetivo principal, la necesidad de «reavivar el interés» por los tokens en busca de significado… y sobre todo rentabilidades atractivas. Pero, ¿cómo ofrecer rendimientos de las inversiones cuando el mercado ya no ofrece perspectivas alcistas reales? La pregunta sigue abierta…
» Es probable que la batalla para reavivar el interés en los tokens DeFi esté en marcha, pero dada la nueva tasa mínima establecida por el propio token ETH, es poco probable que sea fácil.. »
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