Crypto: la nueva regulación europea MiCA

En las próximas semanas, es decir, a finales de abril, se espera la aprobación definitiva por parte del Parlamento Europeo de la nueva regulación sobre criptoactivos, los denominados MiCA (Mercados en Criptoactivos).

La primera propuesta de regulación MiCA fue presentada por la Comisión Europea en septiembre de 2020, por lo que han pasado dos años y medio desde entonces.

Sin embargo, por ahora el borrador final parece estar listo para ser llevado al Parlamento para su aprobación final. Una vez aprobado, pasarán 18 meses a partir de la fecha de entrada en vigor para activar la obligación de ajuste, por lo que, presumiblemente, debería llegar en la segunda mitad de 2024.

en realidad ya en junio de 2022 se alcanzó un acuerdo provisional entre el Consejo y el Parlamento Europeo, pero desde entonces la fecha de aprobación definitiva ha sufrido varios aplazamientos.

El hecho es que todavía hay algunos puntos que no están claros, y uno, el de las NFT, aparentemente todavía está en discusión.

El nodo NFT

El borrador final de la Regulación MiCA divide los criptoactivos en tres categorías, a saber, tokens de dinero electrónico, tokens de utilidad y tokens con referencia a activos.

criptomonedas como bitcoins y Etéreo caen dentro de la primera definición, es decir, de hecho se consideran tokens de pago, pero para el NFT las cosas se complican

De hecho, esta categoría de activos digitales aún presenta incertidumbres, tanto que todavía se debate si incluirla o no en el ámbito de aplicación de esta nueva directiva.

Ciertamente no son tokens de pago, porque no son fungibles. Ni siquiera se consideran tokens de utilidad, salvo quizás en raras excepciones, pero en sí mismos ni siquiera son tokens que representen otros activos, como los de monedas establesexcepto en algunos casos.

Entonces, o se introducen con una nueva categoría, o deben tratarse por separado.

Actualmente no están explícitamente incluidos en el ámbito de aplicación de la MiCA, pero al parecer la idea del legislador es imponer efectivamente el cumplimiento de la nueva legislación también a los tokens no fungibles.

Cabe señalar, de hecho, que en el borrador final que debería aprobarse en abril todavía no hay una categoría específica dedicada a las NFT, por lo que si fuera a las aulas tal como está ahora, se aplicaría la nueva regulación. a las NFT de forma forzada.

Alternativamente, los legisladores europeos todavía tienen algo de tiempo para quizás agregar una sección explícitamente dedicada a los NFT al borrador, o expandir la sección dedicada a los tokens con referencia a activos para incluir también aquellos NFT que no se usan como certificados que representan activos externos.

Lo curioso, sin embargo, es que los tokens no fungibles ahora son una característica nativa de varias cadenas de bloques, por lo que parece extraño que no se hayan tenido en cuenta en lo que sería una regulación general para los criptoactivos.

La aplicación de MiCA en el criptomercado

Como ya se destacó, habrá que esperar al menos hasta la segunda mitad del próximo año para la entrada en vigor efectiva de la obligación de aplicar la normativa MiCA.

En ese momento, el cumplimiento de este reglamento será obligatorio para todas las personas físicas y jurídicas involucradas en la emisión, comercialización y provisión de criptoservicios dentro de la Unión Europea.

En este momento, sin embargo, aún no parece estar claro el perímetro exacto de aplicación, pues la normativa habla de «servicios correlacionados» para CRIPTOMONEDASo en teoría todos los servicios que de alguna manera caen dentro de la cadena de las criptomonedas.

El caso es que estos incluirían todos los servicios relacionados con el criptosector, sin un límite claro que delimite hasta donde llega la regulación, y donde por el contrario cesa la obligación de cumplirla.

Por ejemplo, ¿las casas de software que crean billeteras sin custodia estarían obligadas a cumplir con la regulación MiCA, sin actuar como intermediarios? Gestores de protocolo DeFi ¿Estarían dentro de la obligación de cumplir con la nueva directiva?

Es decir, ¿aplica también a los servicios descentralizados, en los que no existe un intermediario realmente responsable de su gestión, o aplica solo a los sujetos centralizados que actúan como intermediarios?

La hipótesis más extendida parece ser la última, también porque es extremadamente difícil imponer regulaciones externas a los servicios descentralizados, pero dado que la legislación también se aplica a las personas físicas, quienes tienen algún rol de responsabilidad en cualquier proyecto criptográfico aún podrían verse obligados. para respetarla.

Cabe señalar que los operadores de monedas virtuales centralizadas ya están sujetos al control de las autoridades desde hace algún tiempo, por ejemplo a través de la obligación de registrarse, por lo que no cabe duda que estos sujetos están obligados a cumplir con la normativa MiCA.

Los intercambios centralizados y todos los intermediarios que tienen criptomonedas de terceros, de hecho, entran en esta categoría.

Protestas por el nuevo marco regulatorio

Durante los meses en los que se redactó el borrador del nuevo reglamento MiCA de la Unión Europea, muchos operadores del criptosector protestaron.

Desde el principio, las nuevas normas propuestas se consideraron demasiado estrictas y apremiantes, y nada innovadoras.

Lo que temen los operadores del sector de las criptomonedas es que la obligación de cumplir con la normativa MiCA les obligue a asumir mayores costes, debiendo así repercutirlos en los clientes.

Además, parece más una adaptación trivial del criptomercado al tradicional, o un intento de involución y una oportunidad perdida de evolución.

Ya en sí misma, la Unión Europea hoy no es un lugar particularmente favorable para los operadores de criptomonedas, pero con las nuevas reglas, paradójicamente, podría volverse aún menos.

No debemos olvidar que en Europa, pero fuera de la UE, está Suiza, uno de los principales hubs criptográficos mundiales, que ha sabido adaptarse a estas nuevas innovaciones durante años. El riesgo es que el MiCA termine favoreciendo aún más a Suiza, en detrimento de los países de la UE.

Fuera de Europa, están Dubái y los Emiratos Árabes Unidos (EAU), que están trabajando arduamente para convertirse en un centro de criptografía, y Oriente Medio es efectivamente contiguo a Europa. Entonces, desde este punto de vista, la UE no solo sufrirá la competencia interna de Suiza desde Europa, sino también la externa de los Emiratos Árabes Unidos.