A pesar de las diversas noticias pesimistas que han estado circulando estos días, parece que los inversores todavía son relativamente optimistas sobre el desempeño futuro del Nasdaq y el S&P 500.
Así se desprende de la nota semanal de la gestora de activos ginebrina NS Partners, editada por el country manager de Giacomo Calef.
Cabe señalar que el S&P 500 también otorga un peso muy importante al sector tecnológico, por lo que no es casualidad que siga una tendencia en algunos aspectos similar a la del Nasdaq.
Además, el 81% de la evolución de 2023 del índice S&P 500 se debe a las diez empresas a las que se atribuye mayor peso dentro del índice, y entre ellas se encuentran Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet (antes Google), Nvidia y Meta (anteriormente Facebook).
El curioso optimismo de los inversores sobre los índices Nasdaq y S&P 500
En EE.UU. siguen circulando temores persistentes sobre el desencadenamiento de una posible recesión a finales de año, sobre todo por unos tipos de interés especialmente elevados.
Además, los datos recientes de inflación PCE subyacente sugieren que las tasas aún podrían subir otros 25 puntos básicos en junio.
Pero el NS Partners Note argumenta que a pesar de la incertidumbre causada por el entorno macroeconómico, el S&P 500 superó el nivel de 4200 a mediados de mayo, un nivel que no ha superado desde agosto del año pasado.
La suposición es que, a pesar de los riesgos, los inversores parecen seguir siendo optimistas sobre la valoración futura de este índice.
Un argumento similar también se puede hacer para el Nasdaq, que durante 2023 se recuperó incluso mejor que el S&P 500. De hecho, ambos han vuelto recientemente a los niveles que tenían el año pasado antes de la caída de la segunda quincena de mayo.
Es como si el pesimismo se detuviera a fines de 2022 y 2023 comenzara con un poco de optimismo.
Las motivaciones detrás del optimismo
Según la nota de NS Partners, las razones detrás de este ligero optimismo podrían ser muchas, empezando por el hecho de que el mercado laboral estadounidense ha demostrado ser sólido incluso a pesar de la política monetaria decididamente restrictiva de la Fed.
Incluso los últimos informes trimestrales de muchas empresas han arrojado datos interesantes, como ganancias por encima de las expectativas que indican un nivel de consumo estable.
Pero estos datos genéricos también pueden haber estado demasiado influenciados por el desempeño de algunas acciones específicas. De hecho, las empresas con capitalizaciones de mercado más altas tienen un mayor impacto en el rendimiento de los índices.
Entre ellas se incluyen las grandes empresas tecnológicas, que tienen valoraciones particularmente altas: por ejemplo, Meta tiene una relación precio/beneficio de 24,9.
Entonces, por un lado, están la mayoría de las acciones del S&P 500 que en 2023 tuvieron precios estables, o incluso rendimientos negativos, mientras que, por otro lado, están los 20 principales que llevaron el rendimiento general a +8.12% desde el comienzo del año. ‘año. El efecto de las grandes tecnologías fue particularmente significativo en 2023 gracias a los resultados trimestrales por encima de las expectativas y al auge de la inteligencia artificial.
La correlación del Nasdaq y S&P 500 con el dólar y el oro
En el mediano plazo, también destaca la caída del Índice Dólar, que pasó de 113 puntos a principios de noviembre de 2022 a 101 a principios de mayo, aunque ha vuelto a superar los 104 puntos en las últimas semanas.
El precio del oro, por su parte, paradójicamente siguió una tendencia algo similar a la del Nasdaq y el S&P 500, y pasó de $1.630 la onza en noviembre a $2.050 a principios de mayo.
Lo que notamos en este 2023 es que el S&P 500 terminó su crecimiento a mediados de abril, seguido de un período de lateralización con volatilidad que parecía continuar hasta el viernes.
El oro, por su parte, terminó su período de crecimiento a principios de mayo, y el dólar finalizó su período de caída antes de mediados de mayo.
El Nasdaq, por su parte, lleva más de dos meses creciendo, aunque ha alternado con breves periodos de bajada.
La tendencia que había caracterizado los primeros meses de 2023 parece haberse detenido antes de mediados de mayo, aunque no parece ser el caso del Nasdaq.
Japón
La NS Partners Note también dedica un párrafo a la situación japonesa.
De hecho, inversores y empresas de los países miembros del G7 están mostrando interés en la Tierra del Sol Naciente.
De hecho, Japón tiene varias cualidades que los países occidentales no pueden ignorar, como ser un lugar seguro para transferir conocimientos tecnológicos y ser un aliado de los Estados Unidos al mismo tiempo.
Su crecimiento del PIB en el primer trimestre del año fue superior a lo esperado, del 1,6%, gracias principalmente al consumo interno, así como al turismo. El consumo aumentó un 3,67% en el primer trimestre, con la mayor tasa de crecimiento trimestral de los últimos treinta años.
La inflación está en el 3,2%, muy por debajo de la de EE. UU. o la Eurozona, gracias a la contención de los precios de la energía.
Además, los salarios ahora están aumentando después de haber estado estables durante mucho tiempo.
Las exportaciones japonesas han crecido hasta un 43% en los últimos dos años, principalmente gracias a los productos tecnológicos. De hecho, es precisamente el sector tecnológico japonés el que ofrece las oportunidades que más atraen a los inversores.
En mayo, el Nikkei 225 alcanzó su nivel más alto desde 1990 y desde principios de 2023 el índice ha crecido un 18,48%.
También gracias a la ausencia de riesgos geopolíticos, la Nota de NS Partners señala que será interesante observar cómo los cambios en la economía japonesa afectarán a las empresas e inversores extranjeros.