El apalancamiento en los futuros podría indicar más devaluaciones para Bitcoin

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El precio de Bitcoin (BTC) registra fuerte volatilidad este martes (30), con ganancias y pérdidas constantes. Al principio, BTC abrió el día más alto y volvió al nivel de $ 20,000. Sin embargo, actualmente opera a la baja un 3,86% y cotiza en US$ 19.668, o R$ 100.477 en valores corrientes.

Aparentemente, esta corrección podría conducir a precios aún más bajos, especialmente debido al interés abierto (OI) de los contratos de futuros. OI es una métrica que considera el número total de posiciones abiertas mantenidas por los participantes del mercado.

Según un informe de la firma analista Delphi Digital, los futuros de Bitcoin alcanzaron un OI del 3%, el valor más alto de toda su historia. Y eso podría llevar al mercado a enfrentar correcciones aún mayores.

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¿El volumen de posiciones influirá en nuevas caídas?

En términos generales, OI también indica la cantidad de apalancamiento que existe dentro de un mercado, en relación con el valor de mercado del activo. El índice se calcula dividiendo el valor del contrato de interés abierto por el valor de mercado del activo.

Como muestra el gráfico a continuación, esta relación suele ser estable en términos de OI, pero la tasa se ha disparado en los últimos días. El gráfico rompió el promedio de alrededor del 2% y se disparó por encima del 3%.

Los valores más altos sugieren que el interés abierto es grande, en relación con el tamaño del mercado. Esto implica un mayor riesgo de contracción del mercado, liquidaciones masivas o eventos de desapalancamiento.

A su vez, los valores más bajos generalmente implican menos riesgo de dicha actividad comercial basada en derivados.

Crecimiento en tasas OI en futuros de BTC (línea azul). Fuente: Delphi Digital.

Históricamente, los valores altos preceden a los eventos de desapalancamiento, lo que a su vez presagia los mínimos del mercado en los precios de BTC. Sin embargo, este índice se encuentra en una fuerte trayectoria ascendente desde la caída en todo el mercado que comenzó en mayo de 2022.

Por lo tanto, los datos indican que es posible que el precio de BTC no haya tocado fondo en este ciclo bajista y que es probable que se produzcan más valoraciones.

El discurso de la Fed acentuó la crisis en los mercados

El índice de apalancamiento de OI Futures para BTC ha alcanzado su nivel más alto registrado en más del 3% de la capitalización de mercado de BTC. Este alto pico en las tasas llegó a todo el mercado el viernes pasado (26).

El mismo día, el presidente del banco central estadounidense (Fed), Jerome Powell, pronunció un duro discurso sobre la situación económica. Powell dijo que está comprometido a combatir el aumento de la inflación, incluso si eso significa provocar una crisis mundial.

Después de que Powell pronunció su discurso, BTC ha bajado un 7% mientras que Ether (ETH) ha bajado un 9%. ¿Verá el mercado un verdadero evento de desapalancamiento antes de que podamos consolidar un fondo de mercado?

¿O es simplemente el resultado de un mayor apetito por el apalancamiento en un mercado relativamente nuevo? Estas respuestas solo el tiempo las dirá.

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