¿Qué es La Fusión?

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Hace unos años, Ethereum (ETH) lanzó Beacon Chain, una red de prueba de trabajo (PoS) diferente. Hasta entonces, Ethereum usaba el mismo tipo de mecanismo de consenso para mantener su cadena de bloques como Bitcoin: prueba de trabajo (PoW). Beacon introdujo una nueva forma de agregar bloques de datos a la cadena, el replanteo.

Del 15 al 16 de septiembre de 2022, Ethereum se convertirá en una red PoS cuando Beacon se fusione con su red principal. El movimiento abandonará a los mineros y el trabajo computacional a favor de la participación y los validadores económicos. Aquí hay una introducción que explica lo que esto significa para las finanzas descentralizadas:

¿Por qué es importante Ethereum?

Si bien Bitcoin legitimó el concepto de dinero digital peer-to-peer (P2P), fue Ethereum quien encabezó el siguiente paso en blockchain: contratos inteligentes que implementan aplicaciones descentralizadas (dApps).

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Bitcoin representa alrededor del 40% de la capitalización total del mercado de criptomonedas. Pero fue Ethereum el que extendió los contratos inteligentes a muchos usos: préstamos, mercados predictivos, mercados NFT, intercambios, juegos, gobernanza, billeteras, almacenamiento e incluso juegos de azar.

La cantidad total bloqueada (TVL) en Ethereum se multiplicó casi 12 veces a alrededor de BRL 570 mil millones ($ 110,6 mil millones) entre noviembre de 2020 y noviembre de 2021. Claramente, las dApps tenían una gran demanda. Y este aumento ha ampliado la capacidad de Ethereum.

El problema de escalabilidad de la prueba de trabajo de Ethereum

Tanto Bitcoin como Ethereum se lanzaron como sistemas PoW que agregaron nuevos bloques de datos a una cadena de bloques a través de un trabajo computacional costoso.

Bajo PoW, las redes blockchain son menos vulnerables a la piratería. Pero el mecanismo de consenso utiliza enormes cantidades de electricidad. Eso se debe a que los mineros primero tienen que apresurarse para resolver los problemas matemáticos y ganar el derecho de agregar bloques a la cadena.

Esto significa emplear grandes granjas de servidores. Sin embargo, PoW demostró que las cadenas de bloques pueden ser inmutables. Sin esta inmutabilidad, Bitcoin no habría sido sostenible y habría sido inútil.

La diferencia entre la utilidad de Bitcoin y Ethereum es claramente visible cuando comparamos sus transacciones diarias. A pesar de tener el doble de la capitalización de mercado de Ethereum, Bitcoin tiene más de cinco veces el número de transacciones.

Fuente: El Bloque

Sin embargo, si Ethereum va al mercado masivo, su gasto de energía se volvería poco práctico. Esta es la razón principal por la que Ethereum está haciendo la transición de PoW a PoS.

Al realizar este cambio, la Fundación Ethereum estima que la huella energética de la red disminuirá en ~99.95% . Pero hayHay muchos otros beneficios también.

¿Qué es exactamente La Fusión?

En diciembre de 2020, Ethereum lanzó Beacon Chain.

Fuente: Beaconcha.in

Beacon operaba como otras redes PoS como Algorand, Avalanche, Cardano o Solana, por ejemplo. Los validadores ejecutan un software que convierte sus computadoras en nodos de red de cadena de bloques. Cada nodo es responsable de almacenar la copia completa del libro mayor, procesar transacciones y agregarlas a la cadena de bloques.

A cambio, los validadores reciben recompensas en ETH. A diferencia de los mineros de Bitcoin, los validadores usan una fracción de la energía para ejecutar y agregar nuevos bloques de datos.

Cuando se trata del requisito de ser un validador, un error común es que necesitan un mínimo de 32 ETH en staking («fijados»). Después de todo, yoesto solo se aplica a los nodos que proponen que se agreguen los siguientes bloques.

La mayoría de los validadores de Ethereum, sin embargo, ejecutan nodos generadores sin bloques, a través de un grupo de participación. Como declaró explícitamente Vitalik Buterin, una barrera de entrada baja es la clave para mantener a Ethereum descentralizado. Esto se debe a que cuantos más nodos haya, cada uno con la copia completa del libro mayor, mayor será la redundancia.

Impactos esperados de The Merge

Hay confusión sobre lo que sucederá y lo que no sucederá después de The Merge. Estos son algunos de los conceptos erróneos más comunes:

¿Disminuirán las tarifas de gas ETH?

Contrariamente a la creencia popular, The Merge no afectará significativamente las tarifas de gas ETH. Cada vez que la carga de tráfico de una red es alta, las tarifas aumentan porque solo hay una cantidad limitada de transacciones que la red Ethereum puede procesar. Como The Merge no se centra en la escalabilidad, sino en el staking, esto no cambiará.

Actualmente, Ethereum puede procesar hasta 15 transacciones por segundo (tps). Esto no cambiará significativamente después del evento. En el mejor de los casos, puede haber un aumento porcentual de un solo dígito en tps debido a la reducción de los tiempos de bloqueo, de 13,3 segundos a 12 segundos.

Un tiempo de bloque promedio es el tiempo que lleva agregar un nuevo bloque de datos (transacción) a la cadena de bloques. Para que ocurra un aumento de tps más significativo, Ethereum debe someterse a fragmentación, que es la próxima actualización programada llamada The Surge, que debería tener lugar en algún momento entre finales de 2023 o 2024.

Sharding dividirá la red en pedazos. De esta manera, la carga de la red se distribuirá de manera más uniforme. Mientras tanto, Ethereum se basará en redes escalables de capa 2como polígonoOptimismo, Arbitrum y otros para una experiencia de tarifa de gas baja.

¿Qué pasa con las recompensas de participación?

Todos los validadores que hayan bloqueado su ETH en Beacon Chain tendrán que esperar un poco más después de The Merge para retirar los fondos. Específicamente, esto sucederá después de la actualización de Shanghai, que está programada para comenzar aproximadamente un año después de The Merge.

Además de desbloquear ETH mediante la activación de EIP-4895, la actualización de Shanghái presentará un nuevo tipo de contrato inteligente, el formato de objeto EVM (EOF). Ampliará aún más la funcionalidad de contrato inteligente de Ethereum.

Además, los validadores que ejecutan nodos de postores en bloque solo podrán retirar parcialmente su ETH, dejando atrás el mínimo requerido de 32 ETH. Naturalmente, este límite se estableció para evitar un éxodo masivo de validadores. Después de todo, de lo contrario, la seguridad de la red estaría en riesgo.

Finalmente, dado que los validadores son más eficientes en el procesamiento de transacciones, es probable que la tasa de porcentaje anual (APR) aumente de ~4% a ~7%. Recibir recompensas de tokens nativos para validar transacciones es el corazón de cada red blockchain descentralizada. Por un lado, los comerciantes pagan las tarifas de transferencia y, por otro lado, los validadores las reciben.

De esa manera, no hay necesidad de un departamento de contabilidad. Esto se debe a que esta estructura de incentivos está automatizada a través de contratos inteligentes. Por supuesto, cuantos más usuarios se vuelven activos, más tarifas reciben los validadores.

Cambiando Tokenomics ETH

Otro aspecto importante de The Merge es cómo cambiará la tasa de inflación de ETH. Cada red blockchain tiene su propio mecanismo de control de inflación.

Por ejemplo, Bitcoin tiene eventos de reducción a la mitad que reducen las recompensas mineras, lo que significa que se liberan menos Bitcoins en el suministro circulante. Desde su lanzamiento, Bitcoin ha tenido tres mitades, pasando de 50 BTC de recompensas mineras a 6,25 BTC.

Con una menor entrada de nuevos Bitcoins, cada uno se valora más por la ley de la oferta y la demanda. En el caso de Ethereum, no tiene un suministro limitado de monedas como Bitcoin o incluso otras redes PoS como Avalanche. En cambio, Ethereum tiene una tasa de inflación de alrededor de 13 400 ETH o 4,2 %.

Fuente: EtherScan.io

Después de The Merge, se espera que la emisión de ETH caiga a alrededor del 0,2%, lo que equivale a la «triple reducción a la mitad» de Bitcoin. Combinado con la presión antiinflacionaria proveniente de la quema de tasas base (introducida con EIP-1559), esto se traduce en un aumento mucho mayor en la demanda sobre la oferta. En agosto de 2022, se quemaron $ 4.7 mil millones en ETH, es decir, se enviaron a una billetera muerta.

La parte superior representa la tokenómica previa a la fusión de Ethereum, mientras que la inferior simula la tokenómica posterior a la fusión.  Fuente: ultrasonido.dinero
La parte superior representa la tokenómica previa a la fusión de Ethereum, mientras que la inferior simula la tokenómica posterior a la fusión. Fuente: ultrasonido.dinero

La razón de la tasa de inflación más baja de Ethereum está directamente relacionada con la mayor eficiencia energética de PoS. Por lo tanto, los validadores necesitarán menos recompensas ETH después de The Merge.

En general, tener una tasa de inflación por debajo del 1% debería tener un impacto positivo en el precio de ETH, especialmente si se agrega una mayor utilidad a la combinación. En conclusión, el evento debería tener el siguiente impacto en el precio de ETH:

Más utilidad + emisión de ETH reducida + quema = mayor demanda → precio de ETH más alto.

¿Qué pasa después de La Fusión?

Se podría argumentar que Ethereum ya se está quedando atrás con respecto a otras cadenas de bloques PoS. Si bien ninguno tiene la oferta de dApp de Ethereum, Solana, Avalanche, Tron y Algorand brindan a los usuarios velocidades de transacción de nivel Visa y tarifas insignificantes.

Dado que The Merge se completó el 16 de septiembre de 2022, esto significa que Ethereum apenas comienza a acercarse a su rendimiento. Tenga en cuenta que Vitalik Buterin solo completó un 55% de actualización después de The Merge. Se necesitarán más actualizaciones para llamarlo completamente ETH 2.0:

  • 1 – La oleada – extender la cadena principal de Ethereum a través de la fragmentación. Esto debería aumentar el rendimiento de la red hasta en 100 000 tps teóricos.
  • 2 – El borde – Actualización de árboles Merkle con árboles Verkle experimentales para una mayor eficiencia de almacenamiento en cada bloque de datos.
  • 3 – La purga – eliminando el exceso de datos históricos que ya no se necesitan, para que los validadores puedan ser aún más eficientes en el procesamiento de transacciones.
  • 4 – El derroche – la era de mantener la red Ethereum, ajustar y agregar pequeñas mejoras a la calidad de vida.

Al final, esta larga hoja de ruta les da a los competidores de Ethereum mucho espacio para capturar la participación de mercado de DeFi. Solo el tiempo dirá si la ventaja del primer movimiento de Ethereum tendrá este poder de sostenimiento.

Advertencia: El texto presentado en esta columna no refleja necesariamente la opinión de CriptoFácil. Esta es una traducción del contenido publicado originalmente en el portal The Defiant.

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