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En medio de la relativa recesión en el mercado de criptomonedas, que se asentó después de la crisis bancaria en marzo, la moneda estable USDT, emitida por Tether, se ha destacado positivamente. La capitalización de mercado de la criptomoneda, vinculada uno a uno con el dólar estadounidense, está muy cerca de alcanzar su máximo histórico.
En el momento de escribir este artículo, la capitalización de mercado de USDT es de 83.020 millones de dólares. Este valor está muy cerca del récord de 83.420 millones de dólares registrado por la stablecoin en abril de 2022, según datos de CoinGecko.
La capitalización de mercado de una criptomoneda se refiere al valor total de todas sus unidades en circulación. Se calcula multiplicando el precio actual de la criptomoneda por el número total de monedas en circulación.
USDT se usa ampliamente en intercambios centralizados (CEX), y representa más del 50% de todas las operaciones ejecutadas en CEX. En los intercambios descentralizados (DEX), USDC domina, pero USDT aún tiene una participación de mercado significativa.
Razones para el aumento de la capitalización de mercado de USDT
Como señaló Kaiko en su último informe, hay algunas razones que explican la alta capitalización de mercado de USDT.
Si bien algunos señalan que esto podría estar relacionado con la desaparición inminente de BUSD, la moneda estable de Binance, o el evento de desacoplamiento de USDC en marzo, Kaiko dice que los datos no muestran un aumento significativo en la participación de mercado de USDT frente a otras monedas estables en los últimos meses.
Además, el aumento no tiene nada que ver con un aumento en los volúmenes de negociación:
“Históricamente, los cambios en el volumen de negociación se han correlacionado libremente con los cambios en la capitalización de mercado de Tether, con aumentos ocasionales durante los períodos de notable actividad del mercado. Hoy, la correlación es cero”, le dijo a Kaiko.
Red Tron, ballenas e intercambios en alta mar
De hecho, el aumento de la capitalización de mercado de la moneda estable de Tether podría estar relacionado con la red Tron. Eso se debe a que la mayoría de USDT ($46 mil millones) en circulación se emite en la red Tron. Mientras tanto, solo se emiten $ 36 mil millones de USDT en la red Ethereum.
“¿Por qué se emite tanto USDT en Tron, especialmente dada su mínima actividad de DeFi y el hecho de que varios intercambios importantes como Coinbase no lo admiten? Parece que los intercambios extraterritoriales como Binance y OKX tienen los saldos de USDT más grandes en Tron. Esto sugiere que los creadores de mercado y las ballenas prefieren esta red debido a sus bajas tarifas de transacción».
Por otro lado, al observar los mismos datos para USDC, se puede ver una tendencia diferente. Después de todo, USDC tiene una clara correlación entre el volumen de negociación y la capitalización de mercado. A medida que aumenta el volumen de USDC, la capitalización de mercado crece de manera similar y viceversa.
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